28岁程序员期权上亿,选择辞职退休,字节跳动真有这么牛?

发表时间:2020-06-18 10:03

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     6月16日,年仅28岁的字节跳动程序员,手握字节跳动价值上亿的股票期权,公开宣布提前从字节跳动退休,引起热议。在阿里、腾讯、百度这些互联网三巨头之外,2012年才成立的字节跳动,估值一路暴涨,眼看要坐牢互联网巨头的第四把交椅,字节跳动真有这么牛吗?


澜亭解读

一、字节跳动程序员的财富自由之路

     6月16日,28岁的字节跳动程序员郭宇因财务自由,公开宣布提前从字节跳动退休。

     字节跳动成立于2012年,程序员郭宇2014年进入,是公司的早期员工。郭宇的财富自由,主要因为在字节跳动获得了数十万的股票期权,这些期权随着字节跳动的估值上涨,价值已经涨了有数百倍,从而个人财富轻松过亿。

     与传统的好好学习、踏实工作不尽相同,郭宇有不少个人的亮点,同时也离不开时代机遇下的趁势而为,包括对代码的热情、以及好公司的赋能,一步步走下来,从实现了人生的快速晋级,主要包括五段经历:

1、深圳中学(05-08),高考之后,开始学习写代码;

2、暨南大学(08-12),政治与行政管理专业,不太上课,继续学习写代码

3、支付宝(11-13),大三拿到支付宝实习offer,实习并留下;

4、糗事百科(13-14),从杭州到北京,创业公司被字节收购,稀里糊涂进了字节跳动;

5、字节跳动(14-20),加入了时代风口上的优秀企业,这是他能在28岁实现财务自由,从程序员这个职业退休的关键。

字节跳动如今估值1000亿美元,郭宇作为一个有3年工作经验的员工进入字节跳动,当时分配的期权起码有50万人民币。

按照6000万或者5亿美元当前估值,公司估值已经涨了200-1666倍,期权价值目前是0.5-4亿人民币左右。

至此,郭宇选择辞职退休,开启了人生下一段旅程。

二、字节跳动期权激励方案背后的双面境遇

     不禁要问的是,作为程序员的郭宇只是字节跳动这只互联网独角兽中的一员,实际上,背后还有很多个“郭宇”、很多个有钱的“程序猿”,那么,这家公司是如何对待这群员工的,是如何用期权来锁定并激发这群人才不断创造财富的?

     实际上,期权并不是什么新鲜事,许多优质成长型的企业绑定员工共同发展,往往都是采用期权作为重要的激励手段。

     但字节跳动不只是想要绑定、激励员工那么简单其背后的根本目的,一方面是面对当下,解决现金流危机;另一方面,也是守望未来,为那个受到质疑的市场估值添一把火。从而一举两得,企业与员工实现双赢。

  (一)面对当下:用期权保护现金流,上市冲击IPO

   当前,在字节跳动国际化伟大企业的理想下,字节跳动在进行全球扩张,在全球范围内大规模招聘,因此开支巨大,去年账面亏损约70多亿人民币。

    然而,过去的亏损或许是值得的付出,毕竟国际市场的战略布局是一笔重要投资,但未来这个摊子还是必要撑下去。

    因此,为了保护现金流的充裕,字节跳动设计的期权激励计划中,以“年终奖换购期权”就是一个各方利益恰当且均衡的设计,这样一来,在账务处理上不会改变公司的损益,但在现金流上却为公司争取了喘息的机会,直接减少了一笔较大支出。

    这对老早就想要上市IPO的字节跳动而言也就情有可原了,因为在目前IPO的评价体系中,现金流是一项关键的评价指标,此外还包括公司业绩等。

    因此,发“期权”给员工当年终奖,既是对自身现金流的保护,同时又起到了激励员工热情的作用。

  (二)守望未来:存疑的市场估值需要员工撑场面

     目前字节跳动最新估值已经超过了1000亿美元,各界都在质疑其水分,这当然是字节跳动不愿看到的。

     在整个pre-lPO的多轮融资进程中,字节跳动披露的信息存在一些让人迷惑不解的地方。

    对新员工offer中的期权每股价值则被定义为60美元,对应估值900亿美元。而老员工或已经离职的员工,在这之前被赋予的期权被回购价格仅约32美元或26美元。

     这其中固然有企业向后发展,股权价值升高的因素在,但总体而言,在估值本就陷入虚高质疑的情况下,字节跳动准备让新员工来承担更大股权价格。

    而年终奖换期权,最大的直接价值就是这种不太为外界所接受的估值,先在内部有了接盘人。

     有了这一步棋,进而在企业内容进行了大范围认购后,字节跳动就有了某种对悬疑估值的一份有力的背书,即:“自己员工的认可,估值肯定更可信”,从而在日后的资本市场上投资方也当然更愿意出钱。

三、期权激励背后虚高估值的潜在危机

    然而,尚未真正上市的字节跳动,估值虚高的可能性还是很大的,这点不可不察。其潜在危机包含两方面,一方面,企业自身的竞争力需要经受考量;另一方面,员工的期权本身能否变现也是未可知的。

     企业竞争力方面,小米在赴港IPO前,估值一度曾经高达1200亿美元,然而最终以543亿美元踉跄上市。

     毕竟,企业没上市之前,企业和几个投资方可以为了共同利益,大肆吹嘘估值,但只有真正到了开放的资本市场上,接受市场对企业价值的判断与检验,企业的估值往往就可能被打回原型

     遗憾的是,从业务的构成上来说,字节跳动完全有可能重蹈小米的覆辙。

     小米最大的麻烦是业务单一化,投资方最看重的发展的可能性就必然受限,比如小米智能手机销售收入占比虽然有所下降,但仍然高达70%以上,而其他业务占比只有个位数。讲不出多样性、丰富性的资本故事,是小米最大的麻烦。

     字节跳动何其类似。

     到目前为止,字节跳动的营收结构的单一性可能比小米更极端,虽然没有公开数字,但从媒体报道中“由于广告业务增长速度低于预期,字节跳动2018年营收只达到预期范围下限”可以看出,广告主宰了字节跳动的营收。

     小米好歹还有30%以下的营收空间,字节跳动就只剩下广告了,这一切,都源于众所周知的流量转化困境。

     因此,比小米在营收上多样性更差的字节跳动,其自诩的估值能否得到认可是存在很大疑问的,从而也不难理解为了IPO煞费苦心的字节跳动,搞出期权激励计划,以年终奖换期权的设计模式,给投资方的信心加点码,从而少挑一点刺,弥补一些企业本身营收方面的单一困境。

     然而,越到临近IPO的关口,业务又无法横向拓展,国际市场还在不断烧钱,面临各种政策麻烦,期权激励声势越大,或许越能够避重就轻的效果,稳定现有投资方的投资信心。

      另一方面,期权的价值也是未可知的。在虚高估值的悬疑下,员工也会面临很大的资产损失风险,其享有的期权也并非就等于目前的估值,期权过亿≠资产过亿。

     从操作上来说,常规资本市场上的期权其模式是:前期仅支付不太多的期权费,到了约定的时间或在约定的时间之前,看到了获益空间的时候,再掏钱出来以期权约定的价格买股票、卖出获益,如果没有获益可能,期权就当成废纸扔掉。

     而在当今互联网期权激励这里,期权模式还有对员工的不利变化,员工除了期权费需要支付之外,提前连同约定的股票价格也要一起掏腰包。上市价格高于期权价还好说,要是低于期权价格,本质就等于自己买了一只预期不好的股票砸手里了,因此虚高的估值,直接导致买到股票的风险大幅上升。   

    因此,员工即便拥有字节跳动的期权,也并不是等同于股权,更不是他想退股就退股,股权激励的风险使得最终员工的资产收益也是一个未知数。

总 结

     虚高的估值如同梦幻泡影,缺乏现实的有力支撑,估值存疑的情况下,字节跳动通过期权激励来绑定员工的做法能否最终实现一举多得,从而避免估值的泡沫?这一切需要的是实实在在的企业营收能力,使得享有期权的员工获得实实在在的财富,才是问题的根本和关键。因此,对成立仅八年的她,未来的发展道路仍然漫长,竞争依旧激烈,但只有一轮轮挺过去,字节跳动才有可能持续出现一个又一个的“造富神话”。


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